Yıllardır piyasaların sarsılmaz kalesi olarak görülen altın, son dönemdeki fiyat hareketleriyle ezber bozuyor. Küresel finans devi Morgan Stanley, değerli metalin geleneksel rolünü sorgulatan bir rapor yayımlayarak yatırımcıların dikkatini çekti.
Geleneksel algı yerle bir oldu
Finans dünyasında "güvenli liman" denince akla gelen ilk yatırım aracı olan altın, son aylarda alışılmışın dışında bir performans sergiliyor. Jeopolitik gerilimlerin tırmandığı dönemlerde dahi beklenen yükselişi gösteremeyen altın, çatışma öncesi seviyelerinin bile altına gerileyerek yatırımcılarını tedirgin etti. Diğer varlık sınıflarının hızla toparlandığı bir atmosferde altının sergilediği bu zayıf seyir, piyasalardaki "güvenli liman" statüsünün sorgulanmasına neden oldu.
S&P 500 ile şaşırtan korelasyon
Morgan Stanley tarafından paylaşılan veriler, altının artık riskli varlıklarla benzer bir yol izlediğini ortaya koyuyor. Bankanın analizine göre, ocak ayında tamamlanan altı aylık süreçte altın, S&P 500 endeksiyle yüzde 90 oranında bir korelasyon sergiledi. Uzmanlar, bu durumu yaşanan arz şoklarına ve tahvil piyasalarındaki toparlanmaya bağlıyor. Tahvil getirilerinin cazip hale gelmesi, portföylerde altına ayrılan payın azalmasına ve değerli metalin eski parlak günlerinden uzaklaşmasına yol açtı.
2026 hedefi beklentileri yükseltti
Tüm bu olumsuz tablolara rağmen Morgan Stanley, altının geleceği konusunda umutlu. Banka, altın fiyatlarının uzun vadede ciddi bir ivme kazanabileceğini öngörerek, 2026 yılının ikinci yarısında ons fiyatının 5.200 dolar seviyelerine ulaşabileceğini tahmin ediyor. Ancak bu iyimser senaryonun önünde bazı engeller de yok değil.
Riskler hala masada
Analistler, çatışmaların yeniden alevlenmesi durumunda tahvil getirilerinin yükselebileceği ve bunun altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceği konusunda uyarıyor. Ayrıca, hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek sert düşüşlerin, yatırımcıları teminat tamamlama çağrılarını karşılamak için ellerindeki altınları satmaya zorlayabileceği ve bu durumun "güvenli liman tasfiyesi" riskini beraberinde getirebileceği belirtiliyor.
